KT&G(033780): 하반기에 발표될 배당 강화 정책에 주목

★ KT&G(033780): 하반기에 발표될 배당 강화 정책에 주목 [키움 음식료/유통 박상준] 1) 1분기 연결기준 영업이익 3,645억원으로 시장 컨센서스 소폭 상회 - 해외궐련 ASP 및 판매량 증가와 담배 원재료 투입단가 상승 부담 둔화로 시장 기대치 소폭 상회 판단 - 하반기로 갈수록 원재료 투입단가 안정화되고, 해외 생산 비중 확대되면서, 담배 부문의 수익 구조 개선 전망 - 건기식(홍삼)도 전략 채널(온라인/면세점) 중심으로 성장하면서, 내수 매출 YoY 증가세로 전환 2) 하반기에 발표될 배당 강화 정책에 주목 - 회사는 2024~27년 자사주 소각 목표를 조기에 달성함에 따라, 올해 하반기에 “배당 강화” 중심의 새로운 주주환원정책을 발표할 예정 - 글로벌 Peer 대비 동사의 배당수익률의 매력도가 과거대비 낮아졌고, 해외궐련 공장 완공으로 Capex 부담은 축소 - 따라서, 하반기에 “배당 강화” 정책이 발표된다면 향후 기업가치 제고에 긍정적일 것으로 판단 ★ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfSN3717 ★ 키움 음식료/유통 텔레그램 채널: https://t.me/sjpark_sobi 감사합니다.