[키움증권 미국 전략 김승혁]

메타(META.US): 긍정적 실적에도 웃지 못한 이유 ▶ FY1Q26 실적 Review - FY1Q26 (3월말) 실적은 매출액 598.9 억 달러(YoY +23.8%, QoQ +16.9%, 컨센서스 대비 +2.5%), 영업이익 247.5 억 달러(YoY +5.9%, QoQ +20.5%, 컨센서스 대비 +3.3%), 영업이익률 41.3%(YoY -7.0%p, QoQ +1.2%p, 컨센서스 대비 +0.3%p), EPS 8.88 달러(YoY +10.7%, QoQ +745.7%, 컨센서스 대비 +8.5%) ▶ 광고 본업에서의 긍정적 성과 - 평균 광고 단가가 YoY +12%로 직전 분기(+6%) 대비 두 배 가속, 노출 수도 +19% 증가하며 광고 본업 강세 지속 - 작년 하반기 도입된 적응형 랭킹 모델이 1분기 외부 사이트 전환까지 확대 적용되며 페이스북·인스타그램 주요 표면 전환율 1.6%p 상승 ▶ 긍정적 실적에도 주가가 급락한 원인 - FY26 CapEx 가이던스가 100억 달러 상향(1,250~1,450억 달러)됐으나 데이터센터 신축이 아닌 HBM/DRAM 단가 상승에 기인, 메모리 사이클 지속 시 추가 상향 리스크 존재 - 작년 1분기 127.5억 달러 규모였던 자사주매입을 전면 중단(0달러)하며 인프라 투자로 자금 재배치, EPS 희석 불가피 - 이번 분기 신규 수주 1,070억 달러 중 상당 부분이 2027년부터 인식되는 클라우드·인프라 부품 계약으로 확인되어 2027년 CapEx 상당 부분이 사실상 선결정 ▶ 보고서 링크 : https://bbn.kiwoom.com/rfCC1484 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)