[키움 경제/FX 김유미]

매크로 따라잡기 : 수출 사상 최대, 반도체 주도 속 편중 심화 ▶ 3월 우리나라 수출은 전년동월대비 큰 폭 증가하며 사상 최대 수준을 기록하였고, 수입 증가폭을 상회하면서 무역수지도 역대 최대 흑자를 달성. ▶ 수출 증가는 반도체가 핵심적으로 견인하였으며, AI 및 서버 투자 확대에 따른 글로벌 반도체 수요 회복이 주요 배경으로 작용. ▶ 자동차와 소비재 수출도 증가세를 보였으나, 석유화학 등 일부 전통 제조업 업종은 수요 회복이 지연되며 업종 간 차별화 지속. ▶ 석유제품은 중동전쟁에 따른 유가 상승으로 가격 효과가 반영되며 수출이 확대된 반면, 일부 품목은 물량 감소가 나타나며 가격과 물량 간 괴리도 확인. ▶ 향후 수출은 글로벌 IT 투자 사이클과의 연동성이 높을 것으로 예상되나, 반도체 의존도가 높은 구조 속에서 중동 지정학 리스크 및 업황 둔화가 맞물릴 경우 변동성 확대가 부담 요인으로 작용할 가능성. 자료링크: https://bbn.kiwoom.com/rfSI1300