[키움 경제/FX 김유미]

매크로 따라잡기 : 환율, 상방 압력에도 되돌림 유지 ▶ 원/달러 환율은 중동 전쟁에 따른 국제유가 급등, 안전자산 선호 강화, 그리고 연준의 긴축 우려가 맞물리며 1,500 원선을 상회하는 상승세. ▶ 특히 외국인 자금 유출이 이어지면서 수급 측면에서도 환율 상승 압력이 확대. 다른 아시아 통화 대비 원화 약세가 두드러진 점은 국내 펀더멘털에 대한 우려가 일부 반영된 결과로 해석됨. ▶ 향후 환율 흐름은 중동 전쟁의 전개 양상과 국제유가 방향에 크게 좌우될 전망이며, 지정학적 리스크가 지속될 경우 단기적으로 추가 상승 가능성도 열려 있음. ▶ 다만 국제유가가 점차 안정되고 달러 강세가 완화될 것으로 예상되는 만큼, 환율 역시 되돌림 흐름을 보일 가능성이 높음. ▶ 특히 원화가 주요 통화 대비 과도한 약세를 보였다는 점을 감안하면, 위험요인 완화 시 반등 여지도 존재. 이러한 점을 고려할 때 단기 변동성 확대 우려에도 불구하고, 2 분기 중 환율은 1,400 원대로 하락할 것으로 예상. 자료링크: https://bbn.kiwoom.com/rfSI1299