[키움 퀀트/자산배분 최재원]

▶월간 자산배분: 유동성과 지정학적 리스크 국면 Summary - 사모대출 시장을 중심으로 한 유동성 리스크는 상존. 관련 뉴스 플로우가 지속되고 있는 가운데, PIK, EBITDA add-back 등의 특이 구조로 인한 잠재적인 리스크 존재. 아직까지 절대적인 규모는 제한적이나, 은행과의 연결성이 강화되고 있는 점은 모니터링 필요 요인 - 한편, 최근 변동성 구간에서 안전자산 내에서도 단기 로테이션이 연출되고 있는 점은 특징적. 일반적으로 지정학적 리스크 확대 구간에서 금, 국채 등에 대한 수요가 확대되나, 최근까지 이어진 금에 대한 투기수요와 인플레 우려 부각 등은 안전자산의 선택지를 좁히는 배경. 지정학적 리스크 해소가 지연되는 경우 연초까지 이어진 탈-달러화 흐름으로 접근이 쉬워진 달러의 방어 효과가 두드러질 것으로 기대 - 지정학적/유동성 리스크로 인한 금융시장 변동성 확대를 감안 현금 보유 비중을 전월 대비 소폭 확대. 증시의 실적모멘텀 그리고 금리 인하 기대감 축소를 감안 자산군 측면에서는 채권 대비 주식 비중 확대 의견 유지 https://bbn.kiwoom.com/rfSI1295.pdf