[키움 유틸리티/스몰캡 조재원]

▶️ 유틸리티 : 비관적인 내러티브 확산 속, 기회를 찾아서 ◎ 한국전력: 2022년보다는 강해진 이익 체력 - 유가는 최근 1주일 만에 약 50% 급등. 동기간 한국전력의 주가는 약 23% 하락 - 다만 유가가 상당 기간 100달러 이상에서 유지되더라도, 과거만큼의 대규모 적자는 발생하지 않을 전망 - 누적된 전기 요금 인상 효과와 발전 믹스 개선 등으로 2022년 대비 이익 체력이 개선됐기 때문 - 동사에게 부정적인 시나리오(2H26 유가 100달러 가정)를 적용하더라도, 2026E PBR 0.57배. 동사 PBR 밴드(0.4~0.7배) 내 중간 수준 - 해외 원전 사업 기대감이 유효하다는 점을 감안 시, 현재 주가는 실적 추정치 하향 리스크를 상당 부분 반영해왔다고 판단 ◎ 두산에너빌리티: 긍정적인 소식에도 주목 - 최근 1개월간 국내외 AI, 전력 관련 종목에 대한 투심 악화로, 동사의 주가 수익률 또한 부진 - TerraPower SMR 프로젝트 건설 승인, 미국 데이터센터향 가스터빈 7기 추가 수주 등 긍정적인 소식에 주목 ▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5563 [키움 유틸리티/스몰캡 조재원]