[키움 은행 김은갑]

▶잘 나눠 드리겠습니다 ◎ 주주환원 강화와 다양화  배당소득 분리과세 세제개편에 따른 배당금 증가  비과세 감액배당 추진 등 환원 방식 다양화  2027년 중장기 목표로 제시했던 주주환원율 50% 조기달성하거나 2026년 조기달성 가능성이 높아짐  향후 감액배당을 실행하면서도 10% 이상 배당증가의 의지가 있어 지속적 배당증가와 매입소각 강화가 지속될 전망 ◎ 주주환원율 상승과 PBR 상승  최근 9개월 일본 3대 은행주의 주주환원율은 약 10%p 상승하고 PBR은 1.5배 정도로 크게 상승  일본 은행주의 높은 PBR은 ROE 상승에 의한 부분  한국 은행주도 ROE 상승이 시작된 점과 50% 이상의 주주환원율이 나타나기 시작한 점을 감안하면 PBR 상승 여력은 확대될 수 있다고 판단 ◎ 하나금융, KB금융, JB금융  하나금융: ROE와 주주환원율 두가지 지표 대비 PBR 낮음  KB금융: 주주환원율 상향을 선도  JB금융: ROE가 높아 추가적인 주주환원 강화여력이나 상승여력 높음 ※ 보고서링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5554