[한투증권 유통/화장품 김명주]

최근 9월 백화점 산업 내 눈에 띄는 부분은 의류 카테고리의 매출 증가가 매우 양호하다는 점입니다. 일부 백화점 기업의 경우 의류 카테고리 매출 신장이 전체 기존점 흐름보다 양호합니다. 6월 아쉬운 흐름을 보였던 의류 카테고리 매출이 7~8월 회복세를 보이고 9월은 매우 양호합니다. 사실 상반기 때 양호했던 것은 낮은 기저 영향도 있기 때문에 올가닉으로 보기는 어려운데, 최근 흐름은 올가닉 매출 증가입니다. 의류는 대표적인 경기 민감 카테고리이고, 백화점 기업 입장에서는 마진이 가장 양호한 카테고리입니다. FW 시즌이 시작되는 9월 양호한 흐름을 보이기 시작한 점, 추석 이후 쌀쌀해진 날씨 등을 생각하면 4분기도 패션 흐름은 양호할 가능성이 높아 보입니다. 4분기에 백화점 기업의 매출 증가에 의류 매출이 기여하는 비중이 더 높아지면, 백화점 기업의 마진에는 매우 긍정적입니다. 환율 또한 어느정도 안정화되는 모습입니다. 7~8월 산업 내 외국인 매출 흐름도 견조했기 때문에 9월 또한 큰 변화는 없을 걸로 추정되고, 10월 중국의 국경절 이벤트를 고려 시 10월의 백화점 산업 내 외국인 매출 비중은 역대 최대를 찍을 가능성이 높습니다. 추석이 지났기 때문에(아웃바운드 리스크가 사라진), 그리고 다행히 환율도 안정화 되었기 때문에 백화점 산업의 모멘텀이 다시 살아날 걸로 예상합니다. 감사합니다. 김명주 드림 - 유통 Bi-weekly: 백화점 산업 모멘텀 회복을 기대(9/28): https://alie.kr/FhQcG5V