[한투증권 유통/화장품 김명주] 유통 Bi-weekly(9/28): 백화점 산업 모멘텀 회복을 기대

텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics ★ 결혼은 증가, 출산율도 회복세 - 7월 출생아수 2만 4,275명(+11.0% YoY, +5.0% MoM). 혼인건수도 2만 2,282건(+9.3% YoY, +5.7% MoM)으로 양호한 흐름 - 인구감소 속도 둔화, 정부의 2027년 출산지원금 대폭 상향까지 고려 시 유통 섹터에 긍정적 ★ 지난 주 Review: 순환매 흐름 속 차익실현 니즈가 발생 - 긍정적인 산업 데이터에도 반도체 등 주도주로 수급 쏠림 발생하며 유통 섹터 주가 부진(1W -4.7% vs. 코스피 +5.4%) - 롯데쇼핑 하락폭 가장 컸고 편의점 기업들이 뒤이음 - 원달러가 추석 전 다시 강세를 보였음에도 현대백화점 주가(-1.6%)가 크게 하락하지 않은 점은 매우 긍정적. 12MF PER 6.6배로 백화점 3사 중 밸류에이션 매력 가장 높음 ★ 이번 주 관심 종목: 현대백화점 - 원화 강세에 따른 외국인 매출 감소 우려와 함께 내국인 아웃바운드 수요 회복가 백화점 기존점 신장 둔화에 영향 - 6월 -10% YoY였던 아웃바운드가 7월 -0.7% YoY로 회복. 그 흐름은 여름휴가·추석 연휴 시즌인 8~9월에도 이어졌을 것 - 추석 연휴 종료로 아웃바운드 관련 트래픽 감소 우려는 해소될 전망. 원화가 추세적 강세로 가지 않는다면 백화점 산업 모멘텀 회복 전망. 밸류에이션 매력이 가장 높은 현대백화점에 주목할 필요 보고서 링크: https://alie.kr/FhQcG5V 감사합니다.