[한투증권 유통/화장품 김명주]

최근 롯데쇼핑의 주가가 양호합니다. 이는 2분기 실적 후 주가가 급락하며 밸류에이션 매력이 생긴 와중에 할인점 산업의 모멘텀이 매우 양호하기 때문입니다. 롯데쇼핑의 연결 실적에서 할인점의 기여도는 높지 않지만, 주가에 긍정적인 영향을 주기는 충분합니다. 9월도 할인점 산업의 모멘텀이 굉장히 양호하기 때문에 롯데쇼핑의 주가는 양호한 흐름을 이어갈 걸로 전망합니다. 26년 3분기 유통 채널 중 할인점 채널의 기존점 신장 흐름이 가장 양호하고, 롯데마트의 기존점 신장은 22%로 추정합니다. 롯데쇼핑의 경우 예전에는 마트와 백화점의 기여도가 다른 기업대비 상대적으로 낮아 애매한 포지션(?)이었는데, 환율 등 매크로 불확실성이 높아진 현 시점에서는 여러모로 안전한 투자처의 역할을 하고 있습니다. 추석 이후에는 백화점 산업에 대한 모멘텀도 다시 회복될 가능성이 높습니다. 이를 고려 시 롯데쇼핑은 양호한 주가 흐름을 이어갈 걸로 전망합니다. 다만, 현재 하향 안정화된 원화가 다시 추세적인 강세로 간다면 아웃바운드 수요 증가 -> 내국인 트래픽 감소와 백화점 내 외국인 매출 감소가 동시에 나타날 수 있기 때문에 이는 지속적으로 관심을 가질 필요가 있습니다. 감사합니다. 김명주 드림 - 롯데쇼핑 3Q26 Preview: 양호한 주가 흐름을 예상(9/17): https://alie.kr/FhQYGuA