[한투증권 유통/화장품 김명주] 롯데쇼핑 3Q26 Preview: 양호한 주가 흐름을 예상

텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics ★ 영업이익이 시장 기대치를 5.0% 하회할 전망 - 3Q26 매출액은 3조 7,205억원(+9.1% YoY), 영업이익은 1,732억원(+32.7% YoY, OPM +4.7%)으로 시장 기대치를 5.0% 하회할 전망 - 본업인 백화점과 할인점은 시장 기대치에 부합하나 온라인 사업부, 롯데하이마트, 롯데컬처웍스 등이 기대보다 아쉬운 실적 - 국내 백화점 기존점 9~10%로 2분기보다 둔화되나 시장 우려보다는 양호. 국내 백화점 영업이익 1,226억원(+54.0% YoY) 예상 ★ 3분기 유통 채널 중 할인점의 신장이 가장 좋아 - 홈플러스가 올해 이미 40여개 점포를 폐점하면서 반사수혜 지속. 롯데마트(국내)의 기존점 신장 22% 내외, 영업이익 227억원(vs. 3Q25 22억원) 전망 - 국내 할인점의 전사 영업이익 기여도는 낮으나, 매크로 불확실성 속 할인점 모멘텀이 주가에 긍정적인 영향을 주기에는 충분 - 기저 효과가 사라지는 4분기 마트 기존점 흐름은 둔화되나 높은 한자릿수는 충분히 유지할 전망 ★ 여러모로 안전한 투자처 - 투자의견 매수, 목표주가 180,000원 유지(27F BPS, PBR 0.3x) - 지난 한달간 지수 조정에도 양호한 주가 흐름(1M +15.3% vs. 코스피 -3.7%). 2분기 실적 후 밸류에이션 매력과 할인점 모멘텀 부각 덕분 - 마트와 백화점 산업 모멘텀에 모두 수혜 가능한 만큼 매크로 불확실성 높은 현 시점에서 여러모로 안전한 선택지라 판단하며 양호한 주가 흐름을 예상 보고서 링크: https://alie.kr/FhQYGuA 감사합니다.