[한투증권 화장품/유통 김명주] 화장품 Bi-weekly(8/7): 미국은 ATH, 중국은 회복 중

텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics ★ 미국향 수출은 역대 최대치, 중국은 회복 중 - 7월 화장품 수출 +41.7% YoY(조업일수 기준). 미국향 +48.5% YoY로 월 수출 기준 역대 최대치 기록 - 프라임데이 종료 직후임에도 미국향 수출이 양호한 것은 오프라인 채널에서도 한국 화장품 침투가 잘 이루어지고 있다는 뜻 - 중국향 수출(+23.8% YoY)도 5월부터 반등세 지속. 최근 면세 채널 매출 흐름도 양호한 만큼 중국 업사이드 리스크를 눈 여겨 볼 시점 ★ 이번 주 Review: 시장 반등과 함께 화장품 섹터도 양호 - 이번 주 시장 반등과 함께 화장품 섹터 주가 양호(코스피 +12.6% WoW vs. 당사 커버리지 평균 +11.7%) - 밸류에이션 매력과 안정적인 실적을 기록한 에이피알이 +20%로 섹터 내 가장 양호 - 2분기 호실적 이후 LG생활건강을 바라보는 시장의 눈높이가 바뀌며 지난 한달간 섹터 내 가장 양호한 주가 흐름(+30.9% MoM) ★ 다음 주 관심 종목: 에이피알과 코스맥스 - 에이피알은 지난주 +20%에도 밸류에이션 매력이 여전(12MF PER 20.2x vs. 브랜드사 평균 21.2x). 공격적인 국가 확장으로 3분기 브랜드사 매출 감소폭을 가장 최소화할 전망 - 코스맥스는 주가 반등에도 실적 개선 기대감이 반영되지 않은 상태. 2분기 실적 후 셀온이 나올 가능성은 제한적 보고서 링크: https://alie.kr/9iIY3aR 감사합니다.