[한투증권 화장품/유통 김명주] 에이피알: 브랜드사 중 밸류에이션이 가장 싸

텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics ★ 7월의 주가 하락으로 밸류에이션 매력이 높아진 상태 - 현재 12MF PER 17.6배로 주요 상장 브랜드사 평균(19.8배) 대비 매력적 - 7월 주가 -17% MoM. 유럽 아마존 인지도 확장을 위한 비용 지출 증가로 하반기 수익성 하락 가능성이 높아진 것이 주된 원인 - 다만 폭발적인 매출 증가가 이를 상쇄하며 2026년과 2027년 순이익은 양호한 증가 흐름을 보일 것 ★ 아마존 내 제품 수는 꾸준히 늘어 - 주요 국가 아마존 뷰티 Top 100 내 에이피알 제품 수가 프라임데이 당시 35개에서 현재 47개까지 증가 - 8월 1일 현재 미국, 영국, 독일, 스페인 아마존 뷰티 카테고리에서 제로모공패드가 1위를 차지 - 아마존이 도매 매출에 비해 수익성이 양호하지 못한 점은 사실이나 아마존에서 인지도를 쌓아야 도매 매출의 증가를 기대할 수 있음 ★ 밸류에이션 매력이 부각되며 주가 반등을 예상 - 투자의견 매수, 목표주가 520,000원 유지(12MF, PER 37.4x) - 7월 미국향 수출은 월 기준 역대 최대(2억 3,944만달러, +42.6% YoY, 잠정치 기준) 기록 - 7월과 달리 8월에는 안정적인 실적과 매력적인 밸류에이션이 부각되며 에이피알의 주가는 반등세를 보일 전망 보고서 링크: https://alie.kr/3NLFI2K 감사합니다.