[한투증권 강은지] 파마리서치 2Q26 Preview: 반등 신호 확인

보고서 링크: https://vo.la/Hhf0xiE ● 2분기 실적은 매출액 1,655억원(+17.7% YoY, +13.3% QoQ), 영업이익 674억원(+20.6% YoY, +17.7% QoQ, OPM 40.7%)을 기록하며 매출액과 영업이익이 모두 컨센서스에 부합할 전망 ● 주요 사업부문별 매출액 *의료기기: 매출액 913억원(+7.4% YoY, +14.8% QoQ) - 내수: 638억원(+5.0% YoY, +9.2% QoQ) - 수출: 275억원(+13.5% QoQ, +30.3% QoQ) *화장품: 매출액 515억원(+67.3% YoY, +22.2% QoQ) - 내수: 192억원(+70.0% YoY, +25.3% QoQ) - 수출: 323억원(+65.8% YoY, +20.3% QoQ) ● 국내외 의료기기와 화장품 사업 모두 실적 성장세가 뚜렷해지고 있으며 이를 반영해 목표주가도 47만원으로 11.9% 상향 ● 추가로 CG USA 인수를 통해 중장기적인 화장품 사업 수익성 개선과 북미향 화장품 매출액 증가 또한 예상됨 ● 3월 이후 외국인 관광객의 피부과 지출 금액 반등이 이어지고 있고 견조한 내국인 수요까지 더해지며 스킨부스터 시장 내 경쟁 심화에도 불구하고 견조한 실적을 유지 중인 만큼 저점 매수 전략이 유효한 시기라 판단