[한투증권 유통/화장품 김명주] 이마트 2Q26 Preview: 긍정과 부정이 혼재

텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics ★ 영업이익이 시장 기대치를 74.2% 하회할 전망 - 2Q26 매출액은 6조 7,671억원(+3.9% YoY), 영업이익은 177억원(-18.4% YoY)으로 시장 기대치를 74.2% 하회할 전망 - SCK컴퍼니(스타벅스) 영업적자 229억원(적자전환 YoY), 쓱닷컴 영업적자 257억원이 주된 요인 - 반면 할인점 기존점 신장은 홈플러스 수혜와 가전 매출 호조로 +3.8% 기록. 트레이더스는 +4.7%, 이마트에브리데이는 +10.6% 달성 ★ 산업 내 호재는 늘어나고 있지만 - 홈플러스 기업회생절차 폐지 결정으로 이마트의 반사수혜는 지속적으로 커질 가능성 높음(연간 기준 +2.2%p 추정) - 출생아수 증가(26년 1~4월 +15.5% YoY)와 출산율 반등은 내수 유통 기업인 이마트에 긍정적 - 다만 스타벅스 마케팅 이슈와 온라인 플랫폼의 더딘 손익 개선이 주가 부진 요인으로 작용 ★ 시장의 관심을 되돌리기 위해선 시간이 필요 - 투자의견 매수 유지, 목표주가 기존 135,000원에서 115,000원으로 14.8% 하향(26~27년 BPS 평균, PBR 0.27x) - 알려진 악재는 이미 주가에 반영된 상태. 다만 주도 섹터로의 수급 쏠림과 섹터 내 일부 종목 집중 현상으로 시장 관심 회복에는 시간이 걸릴 전망 보고서 링크: https://alie.kr/6BzEH9L 감사합니다.