[한투증권 유통/화장품 김명주] 호텔신라 2Q26 Preview: 2분기도 좋은데, 하반기는 더 좋아

텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics ★ 영업이익이 시장 기대치를 12.5% 상회할 전망 - 2026년 2분기 호텔신라의 연결 매출은 1조 609억원(+3.5% YoY), 영업이익은 565억원(+552.2% YoY, OPM +5.3%) 전망 - 면세 산업 매출 1분기보다 소폭 증가(+5% QoQ), 따이공 수수료는 1분기와 유사한 수준 유지 전망 - 인천공항 DF1 철수에 따른 적자 축소 영향까지 더해지며 2Q26 면세사업 영업이익 312억원(흑자전환 YoY, +155.6% QoQ) 전망. - 호텔/레저 사업부 영업이익 253억원(+26.5% YoY) 전망. 양호한 인바운드 흐름(4월 +18.8% YoY, 5월 +19.4% YoY)과 ADR 상승이 기여 ★ 시장 기대보다 하반기 인바운드가 양호할 것 - 과거대비 현재 호텔신라의 실적 안정성은 매우 높고 면세/호텔 산업 환경은 매우 우호적 - 일본 정부의 오버투어리즘 규제로 일본 대신 한국을 방문하는 관광객이 늘어날 가능성 높음 - 하반기 인바운드 흐름은 시장 기대보다 양호할 걸로 전망 ★ 최근의 주가 조정을 매수 기회로 - 투자의견 매수 유지, 목표주가 기존 대비 15% 하향한 85,000원 제시 - 1분기 실적 발표 후 주가 조정으로 밸류에이션 매력도 높아진 상태 - 1분기보다도 양호한 2분기 실적과 우호적인 산업 환경을 고려 시 주가 조정을 매수 기회로 활용하기를 추천 보고서 링크: https://alie.kr/4mf7v6V 감사합니다.