[한투증권 화장품/유통 김명주] 에이피알 2Q26 Preview: 변한 건 없는 데 주가만 빠진 상태

텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics ★ 영업이익이 시장 기대치에 부합할 전망 - 2Q26 영업이익은 1,729억원(+104.4% YoY, OPM +25.4%)으로 시장 기대치에 부합할 전망 - 미국(+19.3% QoQ)과 기타 국가(유럽 등) 매출이 기대 이상. 국내(-4.5% QoQ)와 일본(+2.5% QoQ)은 다소 아쉬우나 이를 충분히 상쇄 - 4월 타겟(1,500개 이상 점포), 6월 월마트(3,000개 이상 점포) 입점 완료. 3분기 코스트코 입점 성과까지 가시화될 가능성 높음 - 2분기에도 공격적인 마케팅을 진행했음에도 총판 매출의 고성장과 판관비 레버리지 효과 등으로 실적은 시장 기대치에 부합 ★ 아마존 프라임데이에서 양호한 성과를 기록 - 프라임데이에서 에이피알 브랜드의 매출 흐름은 기대 이상 - 제로모공패드 매출 전주대비 +93%, 콜라겐 젤리크림 +196.8%, PDRN 펩타이드 세럼 +178.1% 증가 - 아마존 프라임 데이 때 주요 국가의 아마존 내 뷰티 Top100에 진입한 에이피알의 제품 수는 행사 전 대비 증가 ★ 실적도 양호, 산업도 양호, 수급만 아쉬운 상황 - 목표주가 520,000원 유지(12MF, PER 37.4x) - 에이피알의 실적과 화장품 산업 업황은 변함없이 양호. 일본향 수출은 아쉬우나 미국·유럽향이 충분히 상쇄 - 주도주로의 수급 쏠림이 조금이라도 완화된다면, 밸류에이션 매력이 생긴 에이피알의 주가는 빠르게 회복될 걸로 전망 보고서 링크: https://alie.kr/5UK8jYh 감사합니다.