[한투증권 강은지] 아스테라시스 1Q26 Review: 아쉬운 적자 전환

보고서 링크: https://vo.la/VETyyrH ● 1분기 실적은 매출액 75억원(+11.7% YoY), 영업적자 18억원(적자전환 YoY, OPM -23.9%)을 기록하며 매출액은 컨센서스를 31.9% 하회. 영업이익은 컨센서스를 46억원 하회하며 적자 전환 ● 1분기 실적이 컨센서스를 크게 하회한 이유는 1Q25 기준 매출액의 45.5%를 차지하던 중남미 지역 매출액이 크게 감소한 9억원(-69.3% YoY)을 기록했기 때문 ● 다만 중남미 지역을 제외한 내수와 아시아 지역 매출액은 각각 35억원(+65.8% YoY), 22.9억원(+112.7% YoY)을 기록하며 성장세를 이어감 ● 영업이익은 대규모 마케팅 비용 집행으로 적자 전환. 2025년 쿨소닉 런칭 이후 시장 안착을 위한 마케팅 비용 지출이 이어지고 있음 ● 1분기 적자 전환과 중남미향 매출액 부진은 아쉽지만 대형 시장 신규 진출 모멘텀은 여전히 유효 ● 프리미엄 HIFU 장비 쿨소닉 매출액 비중 증가가 향후 추가적인 수익성 악화를 방어하고 대형 시장 진출 가시성이 높아질 때 주가 반등 가능할 것