[한투증권 유통/화장품 김명주] 신세계 NDR 후기: 더할 나위 없이 좋다

텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics ★ 1분기보다 2분기 백화점과 면세점은 더 좋을 걸로 전망 - 4월 백화점 매출 흐름은 1분기보다 양호했으며 5월도 유사한 흐름을 이어가고 있는 걸로 추정 - 면세 채널도 따이공 수수료가 4분기 대비 크게 하락(-5%p QoQ)했음에도 위안화 강세로 따이공 매출이 유지되고 있음 - 인천공항 DF2 철수 효과 및 중국 내 화장품 수요 회복 등을 고려 시 2분기 신세계 DF 영업이익은 309억원으로 추정 ★ 부의 효과가 최소 내년까지 이어진다는 점은 분명 - 코스피 랠리가 작년 말부터 이루어진 만큼 올해 부자의 수와 부자의 부는 전년대비 크게 증가할 것 - 주식시장 호황이 나타난 해 뿐 아니라 다음 해에도 부자의 부가 더 크게 증가한다는 점을 고려 시 부의 효과는 최소 내년까지 지속 - 신세계 백화점 사업부 실적 또한 주식시장 호황이 나타난 해와 다음 해에도 양호한 흐름을 보여온 점이 인상적 ★ 비싼 덴 다 이유가 있다 - 투자의견 매수 유지, 목표주가 기존 580,000원에서 700,000원으로 21% 상향(12MF, PER 17.5x) - 신세계는 부의 효과에 가장 큰 수혜를 받는 동시에 호텔신라와 유사한 규모의 시내 면세점까지 보유 - 5월도 중국인이 가장 선호하는 해외여행지는 한국. 이는 백화점과 면세 산업, 자회사 실적 개선에도 긍정적이며 신세계의 양호한 주가 흐름을 예상 보고서 링크: https://alie.kr/2qaWQmA 감사합니다.