[한투증권 강은지] 엘앤씨바이오 1Q26 Review: 생각보다 더 잘팔린 리투오

보고서 링크: https://vo.la/2LrAheL 텔레그램 채널: http://t.me/kis_midsmall ● 1분기 실적은 매출액 303억원(+70.6% YoY), 영업이익 60억원(흑자전환 YoY, OPM 19.8%)을 기록하며 매출액과 영업이익이 각각 컨센서스를 7.2%, 72.9% 상회 ● 영업이익 서프라이즈는 리투오 판매 호조에 기인. 2025년 2~4분기 리투오 매출액은 60억원을 기록했는데 1분기에만 약 80억원이 판매됐을 것으로 추정 ● 리투오 실적 성장에는 CAPA 증설을 통한 생산 물량 증가 및 유통사와 재계약을 통한 ASP 상승과 싱가포르, 몽골 등 해외 진출이 주된 역할을 했을 것 ● 3월 말 기준 리투오 월 생산량은 3만개 이상을 기록하고 있으며 5월 내에 CAPA 증설을 통해 월 8만개까지 생산이 가능해질 것. 하반기에는 월 15만개까지 생산량이 증가할 계획 ● 엘앤씨바이오의 2026년 실적을 매출액 1,821억원(+113.1% YoY), 영업이익 376억원(+752.6% YoY, OPM 20.7%)으로 전망 ● CAPA 증설 계획과 1분기 실적, 리투오 파인 출시를 통한 제품 Mix 개선 고려 시 연간 리투오 매출액은 가이던스인 500억원 초과 달성 가능성 높음. 600억원 중후반대의 매출액 기대 가능 ● 향후 리투오 파인 매출액 비중 증가 시 리투오 생산량 증가 및 제품 Mix 개선으로 매출액 증가뿐만 아니라 수익성 또한 추가적으로 개선될 수 있음