[한투증권 화장품/유통 김명주] 화장품 Bi-weekly(4/20): 실리콘투, K뷰티를 이끄는 숨은 히어로

텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics ★ 실리콘투, K뷰티를 이끄는 숨은 히어로 - 한국 전체 화장품 수출에서 실리콘투의 매출이 차지하는 비중은 꾸준히 높아지고 있음(23년 1분기 2.1%→ 25년 4분기 7.3%). 중국을 제외한 수출에서는 실리콘투의 영향력은 더욱 큼 - 실리콘투의 고객사(브랜드사) 중 일부가 실리콘투에 대한 의존도를 축소했음에도 1) 신규 인디 브랜드가 꾸준히 고객사로 유입되고 그 중에서 2) 라이징 브랜드가 탄생하고 있기 때문 - 실리콘투가 브랜드사에 제공하는 편의성을 고려 시 산업 내 실리콘투의 영향력 축소를 걱정하는 것은 과도한 우려. 한국에서 꾸준히 신규 브랜드가 탄생하고 있다는 점을 고려 시 산업 내 실리콘투의 영향력은 지속적으로 높아질 것 ★ 이번주 관심 기업: 실리콘투와 코스맥스 - 시장 우려와 달리 화장품 수출이 양호한 흐름을 이어가면서 최근 화장품 섹터의 주가는 시장을 상회(1M 섹터 평균 +17.6% vs. 코스피 +9.8% vs. 코스닥 +2.9%) - 실리콘투의 12MF PER은 13배 수준으로 전통 유통사의 기준으로 봐도 밸류에이션 매력이 높음 - 지난 주 발표된 중국 1분기 GDP가 시장 예상을 상회(실제 5.0% YoY vs. 컨센서스 4.8% YoY). 중국 경기 회복 기대감이 높아질수록 중국법인을 보유한 코스맥스가 시장의 주목을 받을 걸로 예상 보고서 링크: https://bit.ly/3QgPtU8 감사합니다. 김명주 드림