[한투증권 유통/화장품 김명주] 롯데쇼핑 1Q26 Preview: 좋아요

텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics ★ 영업이익이 시장 기대치를 10.1% 상회할 전망 - 연결기준 매출액은 3조 5,988억원(+4.1% YoY), 영업이익은 2,105억원(+42% YoY, OPM 5.8%)으로 영업이익이 시장 기대치를 10.1% 상회할 전망 - 내수 소비 반등과 외국인 매출 증가로 국내 백화점 실적(OP +1,659억원, +29.7% YoY)이 매우 양호 - 홈플러스 점포 폐점(2월까지 14개점, 4월 추가 3개점)에 따른 수혜로, 국내마트도 온라인 관련 비용(약 120억원) 반영에도 불구하고 86억원의 영업이익 기대 ★ 인구 감소 속도가 둔화되고 있다 - 2024년 7월부터 출생아수가 YoY 증가하기 시작했으며, 혼인건수도 꾸준히 증가하고 있어 인구 감소 속도는 더욱 둔화될 전망 - 작년 하반기 정부의 경기부양 정책 효과까지 더해지며 올해 내수소비가 반등하는 흐름을 보임 - 미·이란 전쟁에 따른 매크로 불확실성은 소비자 심리에 부정적이나, 정부 추경이 어느 정도 상쇄할 것으로 전망 ★ 목표주가를 27.7% 상향한 120,000원을 제시 - 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 기존 대비 27.7% 상향한 120,000원으로 조정 - 원화 약세 지속으로 한국 백화점의 가격 경쟁력이 높아지면서 롯데백화점 내 외국인 매출 비중도 꾸준히 늘어나는 점도 긍정적 - 전쟁이 장기화되지 않을 경우 우호적인 산업 환경이 지속될 것이며, 매크로 불확실성 완화 시 롯데쇼핑 주가도 회복세를 보일 것으로 전망 보고서 링크: https://alie.kr/1GLQFqb 감사합니다.