[교보증권 IT 최보영]

* [0의 시선] 초대형 IPO, 유동성의 시험대 - Anthropic·OpenAI·YMTC 모회사 등 초대형 IPO 가 예정. 대형 IPO가 연속될수록 기존 상장주로 유입될 한계자금이 분산돼, 실적 개선에도 주가 반응이 둔화 - Alphabet 회사채부터 Anthropic 의 신용라인, SPV·GPU 담보금융까지 AI 기업의 조달 범위가 장기 CAPEX 에서 운전자본으로 확대. 연 7~9% 수준의 AI 채권은 신규 IPO 와 직접 경쟁하며 주식에 요구되는 기대수익률과 할인율을 함께 높이는 요인 - 반면 삼성전자·SK 하이닉스는 배당 확대와 자사주 매입·소각을 통해 시장의 주식 공급을 줄이는 방향으로 움직이고 있어 상대적인 수급과 밸류에이션 매력이 부각 보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/idxnews/20260824/20260824_B45_20190031_533.pdf