[교보증권 건설/원전 이상호]

삼성E&A * Tech Forum 2026: LNG플랜트 확대 기회 ▶️ 공급 충격이 연 LNG 발주 사이클 글로벌 LNG 수요가 증가하며 동사의 LNG 플랜트 진입 전략으로 매출과 이익을 안정적으로 가져갈 것을 기대. LNG플랜트 확대의 주요 트리거로는 러우 전쟁발 유럽의 미국 의존도 상승, 2026년 3월 카타르 LNG 플랜트 손실 및 공급회복 지연, 트럼프 행정부의 LNG 수출 우호정책. 이런 트리거들로 미국 액화플랜트 FID는 촉진되고 있는 시장으로 판단 ▶️ 훌륭한 메타인지로 스마트한 LNG 진출 전략 동사의 LNG 진출은 진행되고 있었으며 이미 2019~2022년 텍사스 LNG에서 액화 트레인 Pre-FEED, FEED를 수행. 트랙레코드 공백은 기술 전반이 아닌 극저온 액화부 시공(C) 한 구간에 국한. 설계(E)는 텍사스 LNG FEED로, 조달(P)은 다수 중동 가스처리, NGL 프로젝트 등으로 간접 검증되었다고 판단 ▶️투자의견 BUY, 목표주가 66,000원 유지 삼성E&A에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 66,000원 유지. 밸류에이션은 과거 5개년 평균 상단 2.07배로 설정. 미국으로 새로 진출하며 중장기 전략을 만들어가는 것에 긍정적인 평가를 내리며 동시에 좋은 결과 또한 기대 가능. 향후 미국 LNG 트레인향 수주가 더욱 가시화될 경우 추정치 및 밸류에이션의 상향 여지 충분 보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260622/20260622_028050_20250023_38.pdf