[교보증권 인터넷/게임 김동우]

LG CNS *26년은 DBS와 스마트 엔지니어링이 성장 견인 예상 -1Q26 Review: 매출 & 영업이익 컨센서스 부합 매출 1.32조원(YoY +8.6%), 영업이익은 942원(+19.4%)로 컨센서스(매출 1.32조원, 영익 945억원) 부합. 클라우드&AI 매출은 AI 인프라 및 유지보수 사업 지속 확대되고, 데이터센터 DBO 사업의 견조한 실적 유지되는 가운데 AI 데이터 플랫폼 및 에이전트 개발 사업, 클라우드 기반 AI 서비스 및 MSP 사업 확대로 7,654억원(YoY +6.7%) 기록. 스마트 엔지니어링 매출은 스마트 팩토리 영역에서 캡티브 기반 안정적 매출 유지되는 가운데 북미 식품 카테고리 냉장 모바일 셔틀 사업 수주, 그룹향 매출 확대에 따른 스마트 물류(YoY +17%) 및 해외 교통 사업 수주 확대에 따른 스마트 시티(YoY +15%) 성장으로2,278억원(YoY +10.4%) 기록. Digital Business Service 매출은 25년 말부터 본격 개발 단계 진입한 금융 부문 대형 차세대 사업들의 기여와 ITO 사업 추가 확보로 3,219억원(YoY +11.9%) 기록. AIND의 적극적인 도입에 따라 OPM은 7.2%(YoY +0.7%p)으로 개선, 영업이익은 YoY +19.4% 성장. -투자의견 Buy 및 목표주가 89,000원 유지 투자의견 매수 및 목표주가 89,000원 유지. 26년 동사 매출은 DBS(YoY +11.0%) 및 스마트 엔지니어링(YoY +9.8%) 매출 성장이 견인할 것으로 전망. DBS 부문에 있어서는 금융산업 IT 시장에서 차세대 시스템 구축 사업을 가장 많이 구축해온 입지를 바탕으로, 재개되고 있는 금융권 전반에 걸친 차세대 프로젝트 사이클에서 수혜 전망. 디지털 자산 시장에 있어서는 토큰화 증권 영역에서 관련 시스템과 사업 검증을 추진하고 있으며, CBDC 관련해서는 여러 시중은행들이 프로젝트 한강 플랫폼 기반 국고 보조금 사업 대응을 위한 프로젝트를 준비하고 있어 2Q26부터 관련 매출 발생 전망. 스마트 엔지니어링 시장에서는 ESS 및 고성능 배터리 수요 확대에 따라 AI 팩토리 전환 가속화되며 캡티브 사업 기회 지속될 것으로 전망하며, 스마트물류, 시티 분야에서의 해외 진출이 업사이드로 작용할 것으로 전망. 중장기적으로는 산업별 특화 로봇 파운데이션 모델 및 데이터 역량 확보로 계열사를 시작으로 RX 시장 경쟁력 확보 예상. 클라우드&AI 매출 성장 본격 가속은 27년(YoY +9.0%) 전망. 동사의 AI 플랫폼인 AgenticWorks 기반 사업, 2026년 4월 수주 공시된 삼송 데이터센터 코로케이션 및 위탁운영 사업이 램프업되고, Palantir, OpenAI 등 글로벌 파트너와 협업 하의 MSP 사업 성장이 확대되는 시기이기 때문. 또한 국내를 포함한 아시아 퍼시픽 데이터센터 시장 내 수요 대비 공급이 부족한 상황에서 CSP들의 신규 투자가 빠르게 진행되고 있어 DBO 등 AIDC 사업 성장 제고 전망. 보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260505/20260505_064400_20210135_257.pdf