[교보증권 IT 최보영]

LG전자 *1Q26 Review 한 분기 만에 OPM 복귀 - 1Q26 Review 한 분기 만에 OPM 복귀: LG전자 1Q26 매출액 23.7조원(YoY +4.3%, QoQ -0.5%), 영업이익 1조 6,737억원(YoY +32.9%, QoQ 흑자전환, OPM 7.1%)을 기록. 4Q25 희망퇴직 비용 등으로 영업적자(-1,090억원)를 기록한 이후 한 분기 만에 수익성이 정상화. HS·VS 사업본부는 사상 최대 분기 매출을 달성했으며, VS는 영업이익도 역대 최대 수준. - 투자의견 BUY, 목표주가 180,000원 상향 동사의 목표주가를 180,000원으로 상향하며 그 근거는 크게 3가지로 제시함. 1)본업 이익체력의 구조적 회복. HS·VS가 안정적 캐시카우로 자리잡고, MS 흑자 전환, ES 칠러·데이터센터 이익 기여 확대로 전 사업부 증익이 예상됨. 구독·B2B 중심 반복매출 구조전환이 이익의 질적 개선을 뒷받침하며, 중동 전쟁 우려는 다국적 생산으로 대처 가능. 2)로봇 사업 구체화: 엔비디아와 로봇·AI 데이터센터·모빌리티 분야 피지컬 AI 협업 확대에 합의. 계열사 시너지 기반 로봇 밸류체인 내재화와 맞물려, 협업 구체화 시점이 가전주에서 AI 플랫폼주로의 리레이팅 트리거. 3)관세 환급 가능성: 기납부 관세에 대해 환급 절차 진행 중이며, 실현 시 현금흐름 개선 및 실적 상향 요인. 멕시코 추가 관세는 다양한 생산 거점 기반으로 영향 제한적. 보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260430/20260430_066570_20190031_496.pdf