[교보증권 IT 최보영]

* 더블유씨피: 1Q26 Preview 컨센서스 부합 - 1Q26 Preview 컨센 부합, 실적개선의 초입 : 1Q26 매출은 421억원(YoY +158.4% QoQ +55.0%), 영업적자 -212억원(YoY 적지 QoQ 적지)로 컨센서스 매출액 434억원, 영업적자 -229억원에 대체적으로 부합할 것. 매출 비중은 ESS 55%, 원형 30%, 각형(EV) 15%로 ESS 중심의 포트폴리오 재편이 변화되는 중 - 투자의견 BUY, 목표주가 24,000원 상향 : 2026년 매출은 상저하고를 전망하며 분기 기준 흑자전환은 4Q26부터 예상. 이자비용 600억원, 감가상각비 650억원의 고정비 부담이 여전하나 올해 EBITDA 흑자전환이 가능할 것으로 보이며, 이는 ESS향 출하 본격화에 따른 가동률 상승이 핵심 동인. 중장기적으로는 올해 삼성SDI ESS 미주향 단독공급을 시작으로, 2027년 테슬라·파나소닉, 2028년 CATL까지 고객 파이프라인이 단계적으로 확대되며 OPM 흑자 개선이 예상됨 보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260413/20260413_393890_20190031_490.pdf