[교보증권 채권 전략 백윤민]

4월 금통위: 기준금리 동결. 선제적 대응보다는 신중함 견지 4월 금통위, 기준금리 2.50%로 동결(만장일치) 2026년 4월 한국은행 금융통화위원회는 기준금리를 2.50%로 동결(만장일치). 중동 전쟁에 따른 물가 상방 압력이 확대되고 있지만, 1) 물가 충격의 지속 여부가 아직 불확실하고, 여기에 2) 성장 하방 리스크 우려, 3) 정부의 정책 기조 등을 종합적으로 고려한 결정으로 판단 통방문: 물가는 상방, 성장은 하방 리스크 확대 한국은행은 중동 전쟁 리스크가 본격화되면서 물가는 상방, 성장은 하방 리스크가 확대되고 있다고 평가. 물가상승률은 정부의 물가안정 대책이 국제유가 상승에 따른 물가 상방 압력을 일부 완화시켜주겠지만, 2%대 중후반 수준으로 높아져 지난 2월 전망치(2.2%)를 상당 폭 상회할 것으로 예상. 반면에 성장률은 중동사태 이후에는 경제심리가 약화되고 일부업종에서 생산차질이 발생하는 등 하방 압력이 증대되고 있다고 언급하면서 올해 성장률이 지난 2월 전망치(2.0%)를 하회할 것으로 예상 금리인상 가능성 배제할 수 없지만, 연내 동결이 기본 시나리오 4월 금통위에서 한국은행은 기준금리를 동결하며 신중한 통화정책 기조를 재확인. 중동 전쟁 리스크가 본격화되면서 대내외 불확실성이 크게 높아진 가운데, 물가 상방 압력과 성장 하방 리스크가 동시에 확대되고 있지만, 통화정책 대응에 신중함을 견지 당사는 여전히 한국은행이 연내 기준금리 동결 기조를 유지할 가능성이 더 높다고 예상. 당사도중동 전쟁 장기화로 인플레이션 상방 압력이 지속될 경우 한국은행의 금리인상 가능성을 완전히 배제하기 어렵다고 생각하지만, 기본적으로 중동 전쟁 리스크가 2분기를 전후로 완화되는 것에 무게 물론 중동 전쟁 리스크 이른 시점에 완화된다고 하더라도 이미 높아진 유가가 시차를 두고 인플레이션 경로에 반영될 가능성이 높고, 유가 레벨도 전쟁 이전 수준으로 빠르게 회복되기 어렵다는 점에서 물가가 단기간내에 목표 수준으로 낮아지지는 않을 것으로 판단. 다만, "공급충격이 일시적이라면, 금리로 대응하지 않는다"고 언급한 이창용 총재의 발언처럼 중동 전쟁 리스크 완화된다면, 한국은행도 물가 리스크 대응을 위한 통화정책 전환에 신중한 태도를 이어갈 것으로 예상 보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/ecoanl/20260410/20260410_B_20160009_1264.pdf