[교보증권 IT 최보영]

* 삼성전자: 한 분기 만에 2025년 전체를 넘다 - 1Q26 잠정 실적 매출액: 133.0조원 (YoY: +68.1%, QoQ: +41.7%) → 컨센서스(118.3조원) 상회. 영업이익: 57.2조원 (YoY: +755.6%, QoQ: +185%, OPM: 7.1%) → 컨센서스(38.4조원)상회. [DS부문] 영업이익 53조원 추정(메모리 54조, 파운드리/LSI -1.3조). DRAM·NAND ASP +90% 급등이 주도, 출하량 보합 속 적극적 가격 정책과 유리한 가격 구조가 전략적으로 작동. 파운드리는 선단공정 가동률 확대에도 수율 안정화 미흡으로 적자 지속 - 서프라이즈 실적, 아직 갈길이 더 많다 메모리 사이클 아직 중반, 4Q26~2Q27 판가·물량 동시 확대 구간 진입 시 실적 가속화와 컨센서스 상향이 본격화될 전망. 삼성전자 1Q26 실적 설명회는 4월 30일(목)에 진행될 예정 보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260408/20260408_005930_20190031_487.pdf