[교보증권 IT 최보영]

* 엘앤에프: K-LFP? 나만이 유일한 대안! - 1Q26 Preview 컨센서스 상회 전망: 1Q26 매출액 6,734억원(YoY+9%, QoQ, +85%), 영업이익 808억원(YoY+9%, QoQ, +85%, OPM 12%)으로 영업이익 기준 컨센서스 542억원을 대폭 상회하는 실적이 예상됨. 하이니켈 출하 호조와 탄산리튬 가격 상승에 따른 재고평가 환입이 실적을 견인하고 있음 - 투자의견 BUY, 목표주가 280,000원 상향: LFP 사업은 국내 업체들이 삼원계에만 집중하던 시기에 선제적으로 착수한 것이 차별화 포인트이며 이러한 강점을 기반으로 추가적인 고객사 확보가 유리한 상황. 북미 셀 업체들이 LFP 전환을 시작했고, 동사는 기존 LCO 제품과 유사한 구조적 강점과 생산 경험을 바탕으로 빠르게 대응에 성공함. 관련 생산캐파는 작년 8월 착공, 올해 5월 완공 후 초기 생산·테스트를 거쳐 3Q26말 SOP 예정이며 초기 3만톤으로 시작함. 보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260406/20260406_066970_20190031_484.pdf