[교보증권 IT 최보영]

* 에코프로비엠: 헝가리 현지화 수혜 - 1Q26 Preview 컨센서스 큰 폭 상회: 1Q26 매출액 5,649억원 (YoY -10.3%, QoQ +13.7%), 영업이익 102억원(YoY 적지, QoQ 적지, OPM -7.7%)로 컨센서스 매출액 5,446억원, 영업이익 56억원에 상회할 것으로 예상. 약 40억원 규모 재고평가손실 충당금 환입이 주된 이익 기여 요인 - 투자의견 BUY, 목표주가 250,000원 상향 : 중장기 모멘텀은 크게 3가지로 정리됨. 1)헝가리 공장 가동: 5월부터 헝가리 공장 라인이 가동을 개시함. 국내 양극재 업체 중 유일하게 유럽 현지 생산 기반을 확보하게 되며, EU 배터리 역내 조달 의무화 규정(CRMA·TCA) 시행 시 직접 수혜를 받는 구조. 2)CATL과의 협업: CATL은 유럽 내 자체 양극재 공장이 부재하여 동사와의 협업 가능성이 부각되고 있음. 관련 뉴스는 올해 하반기 중 가시화될 것으로 전망됨. 3) 전고체 배터리: SDI와 전고체 배터리 황화물계 고체 전해질 개발이 완료된 상태이며, 전고체 배터리는 가격 민감도가 낮은 B2B 영역인 휴머노이드 로봇에서 먼저 상용화될 가능성이 높음 보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/idxnews/20260406/20260406_B45_20190031_482.pdf