[교보증권 경제/환율 위재현]

* 환율 오버슈팅 구간, 살펴볼 재료 달러-원 환율은 3월말 장중 1,536.9원을 터치하며 가파른 약세를 보이고 있다. 원화와 강하게 연동됐던 대만달러, 일본 엔화 대비해서도 급격하게 약해진 점을 감안하면, 현 레벨은 지정학 리스크를 감안해도 오버슈팅 구간인 것으로 판단된다. 오버슈팅은 주식시장 외국인 자금 이탈 영향이 가장 컸던 것으로 보인다. 국내 주식시장은 연초 이후 글로벌 시장에서 가장 양호한 성과를 보였던 만큼, 분기말 포트폴리오 리밸런싱 영향도 가장 많이 받을 수밖에 없다. 중요한 부분은 외환시장의 수급 플레이어가 교체된 점이다. 작년말 환율 상승을 주도했던 내국인 해외투자 수요는 현재 주춤하고 있어, 외국인들의 순환적 매도 조정이 끝나면 환율 상승 압력이 완화될 수 있다. 보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/invtstg/20260401/20260401_B_20260008_2.pdf