[교보증권 채권 전략 백윤민]

BESG 포트폴리오, 증시 호황 속 엇갈린 성과 Bloomberg는 기업의 환경 (Environment), 사회 (Social), 지배구조 (Governance) 성과를 종합적으로 평가하는 점수를 제공함. KOSPI200 기업 중 ESG 통합 점수가 제공되는 기업을 유니버스로, ESG 점수가 높은 기업 순으로 Only Long 포트폴리오 (동일가중)를 구성하여 백테스팅을 실시 (아직 2024년 ESG 점수가 없는 기업들은 2023년 데이터를 사용했으며, 2024년 ESG 점수가 새롭게 발생하는 기업들은 해당 데이터로 업데이트를 진행할 예정) 국내 증시는 연초부터 상승세가 빠르게 나타나면서 KOSPI 기준 월 중 5,000pt 수준을 돌파. 1월 BESG Long Only 포트폴리오도 양호한 수익률을 기록한 가운데, BM(+14.52%) 대비로도 outperform하는 모습을 보였음. BESG 포트폴리오에서는 10종목 이하의 포트폴리오 수익률이 가장 좋은 모습을 보였고, 한화시스템(+73.2%), 현대건설(+46.4%), SK(+30.0%) 등의 주가가 상대적으로 양호한 흐름을 나타냄 Bloomberg ESG 점수가 높은 기업을 Long, 낮은 기업을 Short하는 Long-Short 포트폴리오를 구성하여 백테스팅을 실시. Long/Short 포지션 종목 수는 10~80종목 (8개 그룹)으로 구성 1월 BESG L/S 포트폴리오는 전구간에서 부진한 모습을 보였음. 전반적으로 국내 증시가 큰 폭의 상승하면서, ESG Score 상, 하위 종목들의 대부분이 양의 수익률을 기록. 특히 ESG Score 하위 종목들의 주가가 상대적으로 큰 폭으로 상승하면서 전반적인 L/S 포트폴리오 수익률이 부진 ESG Score 하위 종목 중에서는 이수스페셜티케미칼(+79.7%), 한미반도체(+65.6%), 두산로보틱스(+46.3%) 등의 주가가 큰 폭으로 상승하면서 L/S 포트폴리오 수익률에 부정적으로 작용 보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/invtstg/20260203/20260203_B_20160009_1218.pdf