[교보증권 IT 최보영]

* LG이노텍: 1Q26 광학 호조와 기판 성장, 컨센상회 4Q25 Review 컨센하회, 일회성 제거시 부합 LG이노텍의 4Q25 매출액은 7.6조원(YoY +15%, QoQ +42%), 영업이익 3,247억원(YoY +31%, QoQ +60% OPM +4.3%)으로 컨센서스 매출액 7.6조원에는 부합했으나 영업이익 3,708억원을 하회. 영업이익 하회의 주된 이유로는 연말 일회성 비경상 비용 발생에 기인. [광학솔루션사업부] 모바일 신모델 본격 양산 및 판매호조로 매출 증가 [기판소재사업부] 모바일 수요증가 및 신제품 출시 기반으로 반도체 기판 성장세 지속 [전장부품사업부] 고부가 차량·통신·조명 모듈 중심으로 전년동기 대비 성장세 지속. 1Q26 Preview 광학 호조와 기판성장으로 컨센 상회 전망 1Q26 매출액 5,228억원(YoY +5%, QoQ -29%), 영업이익 1,757억원(YoY +41%, QoQ -43%, OPM +3.4%)으로 컨센서스 영업이익 1,623억원을 상회할 것으로 전망. [광학솔루션사업부] 북미 고객사의 수요 및 반도체 가격 상승 영향에도 불구, 비수기 롱테일 수요로 전년 대비 성장세 지속. [기판소재사업부] RF-SiP 견조한 수요 지속, AI·반도체 애플리케이션 확장 추진, FC-BGA 제품 라인업 및 고객 확대에 따라 전년 대비 3배 매출 성장 전망. [전장부품사업부] 전기차 전방 수요 부진 영향으로 실적 소폭 감소 투자의견 BUY, 목표주가 300,000원 유지 광학사업부의 실적 저점이 확인된 가운데, 기판소재사업부의 고부가 제품 비중 증가와 FC-BGA 글로벌 수요 확대에 따라 동사의 매출 확대 및 적자 축소 속도는 점차 가속화될 것으로 전망. 보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260128/20260128_011070_20190031_464.pdf