[교보증권 채권 전략 백윤민]

BESG 포트폴리오, 전월대비 성과 일부 개선 Bloomberg는 기업의 환경 (Environment), 사회 (Social), 지배구조 (Governance) 성과를 종합적으로 평가하는 점수를 제공함. KOSPI200 기업 중 ESG 통합 점수가 제공되는 기업을 유니버스로, ESG 점수가 높은 기업 순으로 Only Long 포트폴리오 (동일가중)를 구성하여 백테스팅을 실시 (아직 2024년 ESG 점수가 없는 기업들은 2023년 데이터를 사용했으며, 2024년 ESG 점수가 새롭게 발생하는 기업들은 해당 데이터로 업데이트를 진행할 예정) 국내 증시는 11월 조정 이후 재차 매수세가 유입되면서 전고점 수준(KOSPI 기준)에서 2025년을 마감. 12월 BESG Long Only 포트폴리오도 대체로 BM(+49.25%) 대비 outperform한 가운데, 50종목 이하의 포트폴리오 수익률이 가장 양호한 모습을 보임. ESG Score 상위 종목 중에서는 한진칼(21.1%), 현대모비스(20.5%), 한화시스템(17.7%) 등 주가가 상대적으로 양호한 흐름을 보였음 Bloomberg ESG 점수가 높은 기업을 Long, 낮은 기업을 Short하는 Long-Short 포트폴리오를 구성하여 백테스팅을 실시. Long/Short 포지션 종목 수는 10~80종목 (8개 그룹)으로 구성 12월 BESG L/S 포트폴리오는 상위 일부 구간을 제외하면 전월대비 양호한 모습을 보였음. 다만, ESG Score 상위 종목들의 Long 포지션 수익률이 전반적으로 양호한 모습을 보인 것에 비해, Short 포지션은 상위 종목(ESG 점수 하위)들을 중심으로 성과가 부진한 모습을 보이면서 전체 L/S 포트폴리오 수익률을 더 끌어올리지는 못함 연초 이후 누적 수익률이 가장 높은 L/S 포트폴리오는 80종목으로 구성된 포트폴리오로 수익률은 YTD +7.62%를 기록. 월간으로는 60종목 포트폴리오가 +3.17%로 가장 양호한 것으로 나타남 보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/invtstg/20260105/20260105_B_20160009_1193.pdf