[리딩투자증권 유성만]

■ 더핑크퐁컴퍼니(403850) - 꾸준한 성장 지속 투자포인트 1. 글로벌에서 입증된 키즈 IP 포트폴리오와 빠른 신규 IP 흥행: 더핑크퐁컴퍼니는 ‘핑크퐁·아기상어·베베핀’ 등 다수의 글로벌 히트 IP를 동시에 보유한 패밀리 엔터테인먼트 기업으로, 코스닥 상장 이후에도 신규 IP 흥행 주기를 지속적으로 단축시키고 있으며, 현재 콘텐츠·라이선스·MD·게임으로 사업을 다각화한 글로벌 패밀리 엔터테인먼트 업체로 자리잡았다. 핵심 IP들은 유튜브 누적 구독자 2.8억명·조회수 1,900억 회 이상의 트래픽 자산을 기반으로 성장해 왔고, 최근에는 누적 조회수 2,100억 회·구독자 3억 명 돌파를 기록하며 IP 파워를 재입증했다. 신규 IP의 흥행 속도 또한 구조적으로 빨라지고 있다. 유튜브 구독자 1,000만 명 달성까지 기간이 핑크퐁 53개월 → 호기 42개월 → 베베핀 14개월로 단축되며, 신규 IP가 글로벌에서 조기 안착하는 패턴이 확립됐다. 이는 기존 IP가 쌓아온 글로벌 팬덤, 25개 언어 기반 현지화 역량, 유튜브·OTT·모바일앱 등 회사가 직접 보유한 글로벌 플랫폼 생태계가 결합되며, 향후에도 IP 포트폴리오 확대와 흥행 재현 가능성이 높다는 점을 시사한다. 2. AI·데이터 기반 고수익 구조와 글로벌·오프라인으로 이어지는 IP 확장: 더핑크퐁컴퍼니는 디지털 콘텐츠 기업을 넘어, 글로벌·오프라인·라이프스타일까지 확장 가능한 IP 비즈니스 구조와 높은 수익성을 확보하고 있다. 동사는 25개 언어 자체 제작 인프라와 유튜브·넷플릭스·모바일 앱·음원 스트리밍 등 글로벌 플랫폼 채널을 운용하며, 콘텐츠 출시 후 24시간 내 다국어 동시 업로드가 가능한 체계를 갖추고 있다. 수익성 측면에서는 AI 기반 번역·더빙·제작 자동화를 통해 제작비를 최대 80%까지 절감하며, 영업이익률을 2023년 5% → 2025년 약 20% 수준으로 끌어올렸다. 또한 181억 건 이상의 데이터로 구축한 흥행 예측 모델을 통해 신규 IP의 BEP 회수 기간을 단축하고 리스크를 관리하고 있다. 동사는 IP를 오프라인·라이프스타일 영역으로 확장 중이다. 태국·싱가포르·인도네시아 등 동남아 주요 거점에서 ‘아기상어’ 오프라인 체험·이벤트를 전개하며, 인도네시아 쇼핑몰 투어에서는 누적 방문객 500만 명 이상을 기록하는 등 LBE에서 IP 파워를 입증했다. 국내에서는 ‘베베핀’ 오리지널 뮤지컬 전국 20개 도시 투어를 진행하고, ‘미에로화이바 키즈’와 콜라보 에디션 출시를 통해 음료·식품 등 라이프스타일 영역으로 IP를 확장하고 있다. 3. 올해도 꾸준히 성장하는 실적이 예상됨: 25년 연결기준 매출액 939억 원(YoY – 3.6%), 영업이익 194억 원(YoY +2.9%)으로 무난한 실적을 기록하였다. 올해 연결기준 예상 매출액은 1,105억원(YoY +17.7%), 영업이익 264억원(YoY +36.3%)으로 전반적인 매출액 성장 및 이익의 동반 성장이 지속될 전망이다. ■ 보고서 링크: https://url.kr/exlbev (당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.) 리딩투자증권 리서치센터 텔레그램: https://t.me/leadingR