[메리츠증권 엔터/레저 김민영]

📮[메리츠증권 엔터/레저 김민영] ▶ JYP Ent.(035900) [Buy, TP 65,000원] 단기 수익성 둔화, 하반기 회복에 주목 2026.8.13(목) - 2Q26 연결 매출액은 1,831억원(-15.1% YoY, -1.5% QoQ), 영업이익은 310억원(-41.4% YoY, -7.1% QoQ)으로 컨센서스 하회 - 수익성 둔화는 구조적 비용 증가보다는 2분기 대규모 온라인 MD 부재에 따른 레버리지 축소와 팬클럽 키트 관련 일회성 비용의 영향 - 하반기에는 Stray Kids를 중심으로 실적 모멘텀이 회복될 전망이다. 8월 컴백을 시작으로 월드투어가 진행(9개 도시, 18회)되고 있으며, 향후 2027년 북미·유럽 등 서구권 일정이 추가될 예정 - 특히 하반기에는 Stray Kids 팬미팅 온라인 MD, SKZOO 온라인 MD 및 글로벌 팝업, Sanrio 콜라보, 월드투어 연계 도시 팝업 등 다수의 대규모 MD 프로젝트가 예정되어 있어 레버리지 효과 기대. Mega IP를 이어줄 저연차 IP의 성장에 주목할 필요 (Report) https://buly.kr/7FTyW9B * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.