[메리츠증권 금융 조아해]

📮 [메리츠증권 금융 조아해] 증권 - 변동성이 높지만 ▶ 국내 일평균 거래대금 7월 66조원 (vs. 2Q26 90조원) - 국내 일평균 거래대금 7월 66.3조원 (-33.3% MoM, +139.4% YoY): 전년대비 높은 수준, 1Q26 66.6조원과 유사 - ETF 거래대금 7월 33.3조원 (-12.6% MoM, +507.0% YoY) - 고객예탁금 7월 104.7조원 (-14.0% MoM vs. 2H25 평균 77조원): 여전히 100조원 이상 유지 - 신용공여 잔고 7월 33.4조원 (-12.2% MoM) vs. 2025년 평균 22조원 - 해외 거래대금 7월 506억달러 (-27.0% MoM): 전월 스페이스X 상장의 기저효과, 1Q26과 유사, 해외주식 수수료율은 경쟁 완화로 제고 (키움증권 2Q26 10.2bp vs. 2Q25 8.9bp) ▶ 증권사 운용손익 변동성 확대 - 증시 변동성 확대, 금리 상승 (국고채 3년물 7월말 3.76% vs. 3월말 3.55%) 외에도 - 레버리지 ETF 관련 안정화 조치들이 발표됨에 따라 ETF LP 관련 수익성도 변동성이 높을 것으로 예상 (7월 31일부터 기본예탁금 3천만원 적용; ETF 거래대금 내 주요 레버리지 ETF 비중 추이 7월 31일 11% vs. 7월 1일 33%, 8월 19일부터 증권사(LP)·운용사의 괴리율 관리의무·페널티 강화, 운용사 관리책임 제고 등 시행 예정) ▶ 배당 접근은 유효 - 증권사들의 2Q26 실적 발표가 진행되고 있는 가운데, 양호한 수준을 기록 - 물론 3Q26의 경우 앞서 언급한 요인으로 인해 실적 변동이 예상되지만 현 Valuation (FY1 PBR KRX증권 0.95배 vs. 코스피 1.6배)에는 이와 같은 우려가 반영된 것으로 판단 - 더불어 고배당 매력 기반 접근 또한 유효 (26E 배당수익률 미래에셋증권 제외 6~7%대 추정) 자료: https://vo.la/wqImu27 *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 금융 개별 채널 링크 https://t.me/meritz_likecho