[메리츠증권 조선/기계 배기연]

📮[메리츠증권 조선/기계 배기연] 2026.7.28 (화) HD현대마린솔루션 (443060) 2Q26 Review: 실적도, 기대감도 하반기에는 더 나아진다 ▶ 2분기 영업이익 컨센서스 5.0% 하회 - 매출액 5,804억원(YoY +24.1%, QoQ +1.0%) - 영업이익은 976억원(YoY +17.6%, QoQ +4.5%) - 영업이익률은 +16.8%(YoY -0.9%p, QoQ +0.6%p) - 핵심 사업부(벙커링부문 제외)의 영업이익률은 +27.1%를 기록하며, 지난 분기 +30.0%를 기록한 이후 하락 - AM사업부 내 엔진부문 벌크성 매출이 지난 분기에 발생했던 기저효과로 수익성이 하락해 보이지만, 상승세는 하반기에 가속 - 엔진 부품 중 HD현대향 비중은 2분기 현재 약 15%이며, 2026년 4분기에는 20% 상회, 2027년에는 30% 수준까지 상승할 전망이며 이는 가격 상승 효과를 의미 - 구조적인 수익성 개선 흐름 외에도, 더 나은 성과를 위한 판관비가 집행 중. 디지털판매보증금 약 20억원, 컨설팅 비용 약 20억원, 싱가포르 물류관련 임차 비용 약 10억원, 팔란티어 관련 비용 약 12억원 ▶ FDC(부유식데이터센터) 관련 기대감 고조 - FDC에 대한 질문에 대해서는, HD현대그룹 내 협업 체제 구축 중이며 협의를 진행 중이라고 밝힘. 회사 내부에 전담 조직을 구성해 검토 진행 중 - 아직 HD현대중공업의 4행정 중속 엔진 증설에 대한 구체적인 사항이 밝혀지지 않은 상황이기 때문에, HD현대마린솔루션의 의견표명은 아직 제한적일 수밖에 없음 - 단, Schneider Electric, Kiewit 등 주요 업체들과의 협력을 통한 HD현대 그룹의 부유식데이터센터 시장 진출 노력은 현재진행형 자료: https://zrr.kr/GIwxgk * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 조선/기계 개별 텔레그램 링크: https://t.me/meritzbae