[메리츠증권 금융 조아해]

📮 [메리츠증권 금융 조아해] 우리금융지주 - 이익 체력 개선 ▶ 2Q26 지배주주순이익 1.01조원 (+7.4% YoY): 컨센 +8% - 여러 일회성 요인에도 불구, 양호한 경상 이익 시현 - [이자이익] +6.3% YoY - 은행 NIM Flat QoQ, 대출성장률 +1.9% QoQ - [비이자이익] +19.3% YoY - 보험 계열사 편입 효과 외 수수료 이익 확대 (+34.4% YoY; 자산관리 수수료 +68.9% YoY) - [대손비용률] 0.42% (-11bp YoY) - 추가 충당금 적립: 중앙그룹 등 440억원 vs. 2Q25 책준형 신탁 관련 860억원 - 경상 대손비용률 -6bp YoY 추정 - [주주환원정책] CET-1비율 13.7% (+11bp QoQ) - 1Q26 당시 토지자산 재평가 효과 +60bp; 회계상 배당가능이익 미포함 - 대출자산 확대에도 불구, 양호한 실적이 주효 (이익 +42bp vs. RWA -22bp, 주주환원 -11bp 등) - 자사주 매입 1,500억원 발표하며 예상에 부합 (취득기간 7월 24일 ~ ‘27년 1월 22일; 26E 주주환원율 45% 추정) ▶ 시중은행 중 가장 높은 배당 매력도 - 투자의견 Buy 및 적정주가 42,000원 유지 - 1) 비은행 확대 전략 기반 이익 기여도 가시화 (비은행 비중 1H26 22% vs. 1H25 7%) - 2) 배당 중심의 적극적인 주주환원정책 이행 (26E 연간 배당수익률 4.9% vs. 타행 3대 평균 3.2%) - 추후 비은행 부문 경쟁력 확보 기반 경상 CET-1비율이 13% 이상 기록할 것으로 예상, 주주환원여력 확대 기대 (동사 주주환원정책 CET-1비율 13.0%~: 주주환원율 ~ 50%) 자료: https://vo.la/SpogVVT *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 금융 개별 채널 링크 https://t.me/meritz_likecho