[메리츠증권 금융 조아해]

📮 [메리츠증권 금융 조아해] NH투자증권 - 믿을만한 고배당 ▶ 2Q26 지배주주순이익 4,896억원 (+90.7% YoY): 컨센 +2% - IB 부문을 제외한 전 부문의 양호한 흐름세 지속 (순영업수익 +89.1% YoY) - 교육세 부담으로 판관비가 예상대비 확대 - [브로커리지 순수수료] +223.8% YoY - 해외 +132.5% YoY, 국내 +257.3% YoY - [WM관련 이자수지] +67.9% YoY - 고객예탁금 +96.5% YoY, 증권여신 +51.4% YoY - [금융상품판매] +159.5% YoY - 자산관리 수수료 (+430.0% YoY), 집합투자증권취급수수료 +68.6% YoY - [운용손익 및 관련 이자수지] +29.5% YoY - 금리 변동에 따른 채권 평가손실을 예상대비 안정적으로 방어 및 주식 관련 투자손익 호조 추정 - [판관비] +66.3% YoY - 1) 인건비와 더불어 2) 유가증권 관련 시장 규모 확대에 따른 교육세 부담 증가로 추정 (현행 교육세법상 과세표준 기준은 유가증권 손익통산 미적용으로 ‘수익’) ▶ 매력도가 부각되는 시기 - 투자의견 Buy 및 적정주가 44,000원 유지 - 양호한 실적이 창출되고 있는 가운데, 지난 6월 NH농협지주로부터 4,000억원의 증자 등을 통해 자본력 확충 기조 지속 - 향후 IMA 등의 자본 활용을 통해 추가적인 ROE 제고 기대 가능 - 한편 높아진 시장 변동성을 감안, 동사의 가시성 높은 배당성향 기반 높은 배당수익률 매력도가 부각될 시기로 판단 (26E 6.7%) 자료: https://vo.la/6OlYBZi *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 금융 개별 채널 링크 https://t.me/meritz_likecho