[메리츠 투자전략 황수욱]

📮 [메리츠 투자전략 황수욱] 2026.7.15 시장이 추세 반등한다면 (자료) https://tinyurl.com/yc2c5bdh 어제 전략공감에서 이례적인 시장 밸류에이션의 저점 이유로 1) 이익에 대한 신뢰 문제, 2) 수급 우려를 들었습니다. 당사는 이중 이익 신뢰 문제에 대해 어제 코멘트 '반도체: 하나만 알고 둘은 모른다('26.7.14)'에서 서술하듯 오해에서 기인했다고 판단합니다. 이익 추청치 하향이 내년과 후년까지 이어지는 과거 peak out과는 다르다는 생각인건데요. 이 부분에 대한 신뢰 훼손이 밸류에이션의 이례적 하락을 유발했다고 봅니다. 오해의 완화로 신뢰 우려가 잦아들면 현재 시장 밸류에이션이 과도하게 저평가되어있다는 인식으로 선회가 가능하다고 보구요. 그 증거로는 2Q 반도체 이익 전망치의 연쇄적 하향에 주가 반응이 둔감해지는 것으로 생각합니다. 추세 반등을 위한 주가 조건으로는 수급 우려 완화로 보는데, 외국인이 중요하다고 보고, 환율 및 국내 시장 고유 변동성 안정이 조건으로 생각합니다. 추가 반등시 초기에는 KOSPI 내 Top2의 이익 비중에 시총비중이 근접하는 구간까지는 반도체 중심으로 생각합니다. * 메리츠 투자전략 개별 텔레그램 링크: https://t.me/soowook_hwang * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.