[메리츠증권 조선/기계 배기연]

📮[메리츠증권 조선/기계 배기연] 2026.6.26 (금) 조선/기계 커져가는 디스카운트, DC향 수주가 핵심 ▶ 글로벌 엔진업체 멀티플을 못 따라가는 국내 엔진업체 - Financial Times의 보도에 따르면, Everllence(구 MAN-ES)의 지분 매각으로 알려진 기업가치(EV)가 최소 100억 유로 이상. 2025년 영업이익 대비 약 30배 - 동일 기준 HD현대중공업, 한화엔진, STX엔진은 각각 25배, 25배, 22배 - 2026년말 예상 실적과 전일 시가총액으로 계산하면 16배, 13배, 11배로 더 낮아졌음 - Caterpillar, Cummins의 ytd 수익률은 70%, 42%이며 주가 상승. 6월 4일 상장한 INNIO는 상장 이후 42% 상승 - 반면 국내기업들은 ytd 수익률 기준, HD현대중공업 14%, 한화엔진 17%, STX엔진 -15%에 불과 ▶ “보여줘야 한다. DC향 엔진 수주를” - 2027년 글로벌 엔진업체의 컨센서스와 국내 엔진업체의 실적 전망 기준으로 비교하면, 평균 PER은 46%, 평균 PBR은 66% 디스카운트 상태 - 아직 국내 엔진업체의 AI 데이터센터향 주 전력원으로 공급 가능성에 대한 신뢰도가 부족한 상태 - 세계 1등 엔진업체인 HD현대중공업과 Everllence의 라이선스 생산 업체인 한화엔진, STX엔진이 수주를 통해 디스카운트를 해소하길 기대 자료: https://zrr.kr/USeY7d * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 조선/기계 개별 텔레그램 링크: https://t.me/meritzbae