[메리츠 투자전략 황수욱]

📮 [메리츠 투자전략 황수욱] 2026.6.15 토큰 가격 경쟁의 실질적인 수혜 (자료) https://tinyurl.com/4j2yvaxd 최근 토큰 소비량이 급증하면서 토큰 비용 문제가 부각되고 있습니다. 여기에 지난주 OpenAI, Anthropic 등 미국 AI 프론티어 모델 기업들이 '토큰 판매 단가 인하'라는 가격 경쟁에 돌입해 이들의 수익성이 악화될 수 있다는 걱정이 제기되었습니다. AI 모델 경쟁에 기반한 산업 외연 성장의 지속성이 다시 의구심을 받게되는 상황입니다. 다만 차세대 AI 서버랙으로 갈수록 '토큰당 생산 단가'가 낮아짐을 상기할 필요가 있겠습니다. 이는 1) AI 모델 기업들의 수익성이 유지될 수 있는 근거이며, 2) 차세대 AI 서버랙에 대한 확고한 수요를 방증합니다. 중기적으로는 차세대 AI 서버랙으로 갈수록 더 많이 필요해지는 메모리 이하의 주요 기자재(네트워크, 기판, MLCC, 전력반도체)까지 수요가 더 확실해지는 그림입니다. * 메리츠 투자전략 개별 텔레그램 링크: https://t.me/soowook_hwang * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.