[메리츠증권 엔터/레저 김민영]

📮 [메리츠증권 엔터/레저 김민영] ▶ JYP Ent.(035900) [Buy, TP 88,000원] MD 전략 고도화, 구조적 체력 강화 2026.05.15(금) - 1Q26 연결 매출액은 1,860억원(+32.1% YoY), 영업이익 334억원(+70.0% YoY, OPM 17.9%)을 기록하며 시장 컨센서스를 상회 - 주요 아티스트의 앨범 활동 공백에도 불구하고 트와이스 북미 투어 확대에 따른 레버리지 효과, MD 사업부의 고성장이 실적을 견인 - 특히 MD 매출은 전년 대비 +85.2% 성장한 606억원을 기록했는데, 기존 투어 매출 뿐만 아니라 투어 연계 도시별 팝업스토어, 캐릭터/IP 콜라보 등으로 상품 카테고리 및 판매 방식 다각화한 전략 효과가 본격적으로 나타난 것으로 판단 - 블루개러지 매출 409억원(+180.5% YoY)으로 큰 폭으로 성장했고, 파트너사와의 전략적 재협상을 통한 배송비 등 비용 구조 개선으로 OPM 11.1%를 달성 - 스트레이키즈 분기 구보 판매량은 15~27만장 수준, 4월에만 18만장을 초과하며 작년 월드투어 이후 글로벌 팬덤이 꾸준히 증가하는 모습이 확인된다. 하반기 컴백 및 투어 발표 시 추가적인 성장에 대한 기대감이 유효 - 트와이스 투어에서 검증된 모델을 향후 스트레이키즈 및 주요 아티스트 월드투어까지 확대 적용할 계획. 이에 따라 글로벌 투어 확대 구간에서 MD/투어 매출 레버리지 효과에 따른 추가적인 실적 추정치 상향 가능성 (Report) https://buly.kr/DEb7nLl *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.