[메리츠증권 금융 조아해]

📮 [메리츠증권 금융 조아해] iM금융지주 - 선제적인 자산 성장 ▶ 1Q26 지배주주순이익 1,545억원 (Flat YoY): 컨센서스 부합 - 상반기 중 선제적인 성장 단행 및 수수료이익 확대로 Top-line 성장세 (+5.4% YoY) - 한편 비과세 배당 효과를 극대화하기 위해 올해까지 결산배당을 실시할 예정 - [이자이익] +4.6% YoY - 은행 NIM -1bp QoQ, 대출성장률 +2.7% QoQ - [비이자이익] +8.3% YoY - 채권평가손 vs. 유가증권 수익 (+356.6% YoY) 및 수수료 이익 (+64.0% YoY; 증권 브로커리지 +226억원 YoY) - [대손비용률] 0.52% (+6bp YoY) - 대출 성장에 따른 경상 대손비용 증가 및 보수적인 충당금 적립 기조 - 다만 건전성 지표는 개선 (그룹 NPL비율 -24bp YoY) - [자본비율] CET-1비율 11.99% (-12bp QoQ) - 선제적인 성장이 진행됨에 따라 RWA 증가 (이익 +36bp vs. RWA -30bp, 주주환원 -4bp, 기타포괄손익 등 -14bp) - 동사는 상반기 성장 조기 달성 및 하반기 자본비율 관리에 집중할 것임을 언급 - [주주환원정책] - 지난 3월 정기 주주총회 결의를 통해 0.3조원 규모의 자본준비금을 배당가능이익으로 전환 - 비과세 효과 극대화를 위해 올해에도 결산 배당만을 실시할 예정 ▶ 관리될 CET-1비율 - 투자의견 Buy 및 적정주가 24,000원 유지 - 비은행 중심 핵심이익 확대 (비은행 수익 비중 34% vs. 1Q25 30%, 1Q24 16%) - 동사의 대출성장 목표 5%를 고려 시, 하반기 중 CET-1비율 관리 기반 추가적인 자사주 매입을 기대하기 충분 (26E 주주환원율 42%; 주주환원금 +18% YoY, 주주환원수익률 6.6% 추정) 자료: https://vo.la/D385JKW *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 금융 개별 채널 링크 https://t.me/meritz_likecho