[메리츠증권 금융 조아해]

📮 [메리츠증권 금융 조아해] 우리금융지주 - 기대되는 하반기 ▶ 1Q25 지배주주순이익 6,038억원 (-2.1% YoY): 컨센서스 -22% - 판관비, 충당금 관련 일회성 요인이 발생 - 다만 CET-1비율이 13.5%를 상회하는 큰 폭의 개선세를 시현 - [이자이익] +2.3 YoY - 대출성장률 +0.7% QoQ, 은행 NIM +2bp QoQ - [비이자이익] +26.6% YoY - 보험사 계열사 편입 효과 - [대손비용률] 0.53% (+7bp YoY) - 은행 해외법인 관련 일회성 충당금 적립 요인이 발생 (1,380억원) - [판관비] CIR 45.0% vs. 1Q25 43.6% - 희망퇴직비용 (1,830억원), 증권/보험 영업력 확대 비용 (420억원) 등 - [주주환원정책] CET-1비율 13.6% (+72bp QoQ) - 토지자산 재평가(1.8조원)가 주효 (이익 +25bp, 토지자산 재평가 +60bp vs. RWA -23bp, 주주환원 -11bp 등) - 1Q26 DPS 220원 (배당기준일 5월 11일) - [비은행 부문] 비은행 강화 전략 진행 중 -증권 1조원 유상증자, 동양생명 잔여지분 인수 통한 완전자회사 편입 (신주 발행 870만주; 발행주식수의 1.2%) 등 ▶ 26E 주주환원율 추정치 상향 - 투자의견 Buy 및 적정주가 47,000원 유지 - 예상대비 큰 폭으로 개선된 CET-1비율 수준 기반 하반기 자사주 매입량 추정치를 상향 조정 (26E 주주환원율 49%; +12% vs. 3대 시중은행 +4% YoY) - 적극적인 배당 기조는 지속 (26E 4% vs. 3대 시중은행 3%) - 비은행 이익 확대, 케이뱅크 지분 활용, 자산 관리 노력 지속 등에 따른 주주환원여력 확대 기대 가능 자료: https://vo.la/5dHukfE *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 금융 개별 채널 링크 https://t.me/meritz_likecho