[메리츠증권 금융 조아해]

📮 [메리츠증권 금융 조아해] KB금융 - 남다른 이익 창출력 ▶ 1Q26 지배주주순이익 1.89조원 (+11.5% YoY): 컨센서스 +6% - 비이자이익 이익 기여도 확대 (Top-line +9.5% YoY) 및 대손비용률 안정화가 주효 - [이자이익] +2.2% YoY - 대출성장률 +0.4% QoQ, 그룹 NIM +4bp QoQ - [비이자이익] +27.8% YoY - 수수료 수익 +45.5% YoY: 신탁 수수료 +118.4%, 증권 수탁 수수료 +176.9% YoY 등 - [대손비용률] 0.40% (-14bp YoY) - 경상 대손비용률 또한 개선세를 기록하며 안정적으로 관리 (-6bp YoY) - 동사는 연초 제시한 대손비용률 40bp 초중반 가이던스 유지 - [주주환원정책] CET-1비율 13.6% (-19bp QoQ) - 기업대출 확대, 환율 상승에 따른 RWA 증가 영향에도 불구, 업권 내 가장 높은 수준을 유지 (이익 +52bp vs. RWA -33bp, 주주환원 -27bp 등) - 이를 기반 1Q26 DPS 1,143원 (배당기준일 5월 8일)을 결정 - 지난 번 발표한 1H26 1.2조원의 자사주 매입 진행 중 (2~4월 0.6조원 완료, 4~7월 0.6조원 예정) ▶ 지속될 차별화 - 투자의견 Buy 및 적정주가 210,000원 유지 - 타행대비 높은 비은행 부분 이익 기여도 (1Q26 43%; ROE 은행 11.5% vs. 증권 19.2%) 기반 차별화된 실적을 창출 - 이와 같은 이익 창출력은 적극적인 주주환원 정책으로 이어지는 모습 (26E 주주환원율 57%) - 여전히 글로벌 Peer 은행들과의 비교 기반 ROE 대비 Valuation 정상화 여력은 충분 자료: https://vo.la/4lBIZiu *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 금융 개별 채널 링크 https://t.me/meritz_likecho