[메리츠증권 철강/금속 장재혁]

📮[메리츠증권 철강/금속 장재혁] 안녕하세요, 메리츠증권 철강/금속 장재혁입니다. 글로벌 초고압 케이블 사업과 인터커넥터(Interconnector)에 대해 공부한 내용을 바탕으로, LS(006260)와 LS마린솔루션(060370)을 Top-Pick으로 제시하는 전선 인뎁스 산업보고서 "CABLE TITANS"를 공유드립니다. 해저케이블의 다음 사이클은 Offshore가 아니라 Grid입니다. 전력 문제를 해결하는 방법은 1) 발전소 증설, 2) 전기의 시간 이동(배터리), 3) 전기의 공간 이동(인터커넥터) 세 가지가 전부입니다. 앞으로 시장의 초점은 전기를 필요한 곳으로 끌어오는 인터커넥터, 즉 전력의 공간 이동에도 초점이 맞춰질 것으로 보입니다. 그 과정에서 해저케이블 수요의 무게중심은 해상풍력에서 장거리 HVDC 인터커넥터로 이동하고 있으며, 병목은 생산보다 설치 역량과 CLV 쪽에서 더 뚜렷해질 전망입니다. 한국에서는 서해안 전력고속도로가 이를 보여주는 첫 대형 사례가 될 가능성이 높습니다. 결국 전선 업종은 더 이상 단순 제조업이 아니라 Grid Capex 인프라 밸류체인으로 볼 필요가 있습니다. 당사는 이러한 관점에서 LS(006260)와 LS마린솔루션(060370)을 Top-Pick으로 제시하며, Prysmian(BIT:PRY)과 대한전선(001440)도 함께 주목할 필요가 있다고 판단합니다. ▶️ [CABLE TITANS] - Part 1. 인터커넥터는 무엇을 해결하는가? - Part 2. New Cycle: ‘해상풍력’에서 ‘인터커넥터’로 - Part 3. 인터커넥터 시대의 마지막 병목, CLV - Part 4. K-인터커넥터, 서해안 전력고속도로 - Part 5. 투자전략: 1위 기업 매수 ️️️▶️ Top Picks - LS (006260), 적정주가 400,000원(상향) - LS마린솔루션 (060370), 적정주가 40,000원(신규) ▶️ 관심종목 - 대한전선 (001440), 적정주가 37,000원(신규) - Prysmian (BIT:PRY) 보고서 링크: https://han.gl/0GSfW * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.