[메리츠 선진국 전략 황수욱]

📮 [메리츠 선진국 전략 황수욱] 2026.2.26 4Q25 엔비디아 실적발표 (자료) https://tinyurl.com/4kmxmdts 표면적으로 매출/가이던스 서프라이즈, 피지컬AI 실적을 숫자로 준 점 등이 눈에 띄였습니다. 컨퍼런스콜 내내 엔비디아는 단위 전력당, 단위 비용당 토큰 생산 효율성의 중요함과 이에 대한 독점력을 과시했습니다. 젠슨황 논의 흐름에서 중요하게 생각한 연결고리는 1) AI 에이전트 표면화의 변곡점 언급, 그리고 2) GTC에서 구체적으로 이야기하겠다고 언급하는 최근 인수한 Groq에 대한 논의였습니다. 엔비디아의 Groq 인수 서사는 추론 폭증 국면에 엔비디아 플랫폼 락인 효과와 토큰당 연산 비용 절감을 동시에 강화하는 포석으로 풀이되곤 했는데요. 'AI 에이전트로 연산량이 폭증하는 변곡점 → 추론량=매출 → 단위연산량당 비용 절감'이라는 연결고리가 GTC 2026 화두 중 하나일 수 있다는 생각입니다. 3월 이후 이 논의 진전은 최근 산업 전반에 걸친 AI 비용과 마진 우려를 덜어내는 업사이드 리스크 요인일 수도 있다는 생각이 듭니다. * 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://t.me/soowook_hwang * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.